Евразийский банк развития опубликовал Макроэкономический обзор, в котором представил прогноз экономического развития стран – участниц Банка на 2021 год и на среднесрочную перспективу.
В обзоре отмечается, что мировая экономика в начале текущего года устойчиво встала на траекторию восстановления. Глобальный сводный PMI сохраняется выше пороговой отметки 50 пунктов – 53,2 в феврале 2021 года. Аналитики Банка обращают внимание на неоднородность восстановительного процесса, драйвером которого остается промышленность, тогда как сфера услуг продолжает испытывать трудности из-за сохраняющихся ограничений.
ЕАБР ожидает ускорения роста мировой экономики в 2021 году, чему поспособствует снижение интенсивности пандемии по мере массовой вакцинации и сохранение стимулирующей денежно-кредитной и бюджетной политики в крупнейших экономиках мира. ЕАБР прогнозирует рост ВВП еврозоны на 4,3% в 2021 году, США – на 5,5%, Китая – на 8,5%. Средняя цена нефти марки Urals в 2021 году ожидается около 55 долл./барр., что, по мнению команды аналитиков Банка, является комфортным уровнем для стран региона операций ЕАБР.
2021 год станет периодом сильного восстановительного роста экономик государств – участников ЕАБР. Банк прогнозирует увеличение агрегированного ВВП стран-участниц на 3,3% после сокращения на 3% в 2020 году. Ослабление мер социальной изоляции и улучшение внешних условий станут ключевыми факторами усиления потребительского и инвестиционного спроса. Экономики большинства стран региона восстановятся к докризисным уровням в конце 2021 – 2022 году.
Аналитики ЕАБР ожидают стабилизации динамики курсов валют стран – участниц ЕАБР к доллару в 2021 году. В начале текущего года курсы валют государств региона остаются достаточно устойчивыми к доллару. Поддержку национальным валютам оказывает рост нефтяных котировок. При этом на российский рубль продолжают оказывать влияние геополитические риски, что ограничивает пространство для его укрепления.
В Макроэкономическом обзоре отмечается, что значительное ускорение инфляции в странах – участницах Банка будет временным и она замедлится во второй половине 2021 года. Главной причиной увеличения темпов роста потребительских цен стало существенное общемировое повышение стоимости продовольственных товаров. Под влиянием этого фактора инфляция в странах региона операций Банка остается высокой в начале текущего года – в среднем по странам-участницам она составила 6,3% г/г в феврале 2021 года. Дополнительное давление на цены оказывают вызванные пандемией нарушения в цепочках поставок и затраты на противоэпидемические мероприятия. Влияние всех этих факторов на потребительские цены постепенно уменьшится в течение 2021 года. В сочетании со стабилизацией динамики курсов национальных валют это будет способствовать снижению инфляции в странах региона в среднем до 4,5% г/г к концу 2021 года.
«С середины прошлого года мы наблюдаем сильную глобальную тенденцию инфляции активов, – отметил главный экономист ЕАБР и ЕФСР Евгений Винокуров. – По итогам февраля цены на все ключевые группы сырьевых товаров превысили свой докризисный уровень. Стоимость продовольствия сейчас максимальна с 2013 года, а промышленные металлы не стоили так дорого с 2011 года. Стартовав с металлов и продовольствия, инфляция активов впоследствии распространилась и на энергоносители. С начала текущего года нефть подорожала более чем на 20%, ее цена достигла докризисных значений. Сильный рост сырьевых цен во многом объясняется временными факторами. Это и сбои поставок, и разрывы производственных цепочек из-за пандемии, и быстрое восстановление китайской экономики. С течением времени повышательное воздействие этих факторов на сырьевые цены будет уменьшаться, их рост замедлится. Именно такое развитие событий заложено в базовый сценарий прогноза ЕАБР. Но прежде всего инфляция активов является следствием сверхмягкой денежно-кредитной политики крупнейших мировых центральных банков, а этот фактор будет иметь достаточно длительный характер».
Для Евразийского региона, поставляющего сырье на мировой рынок, удорожание металлов и энергоресурсов является в целом позитивным фактором. Увеличиваются поступления от экспорта, растут доходы государственных бюджетов, улучшаются экономические настроения. Эти положительные эффекты в большей степени характерны для России и Казахстана. Так, если котировки Urals останутся вблизи 70 долл./барр. во II–IV кварталах 2021 года (более чем на 20% выше базового сценария ЕАБР), российская экономика может вырасти на 3,7% в 2021 году – на 0,4 п. п. больше по сравнению с базовым прогнозом. Рост ВВП Казахстана в оптимистичном сценарии может составить 4,5% в 2021 году – на 0,5 п. п. выше базового прогноза. Благодаря тесным интеграционным экономическим и финансовым связям положительные эффекты распространятся и на другие страны – участницы ЕАБР.
Аналитики ЕАБР также считают, что экономики стран региона операций Банка будут восстанавливаться даже при затяжном течении пандемии, но более медленными темпами. Банк оценил рисковый сценарий прогноза, предполагающий медленное восстановление мировой экономики и снижение цен на энергоносители. Рост ВВП России в 2021 году составит 1,9% в рисковом сценарии – на 1,4 п. п. меньше в сравнении с базовым. Экономика Казахстана в рисковом сценарии вырастет на 1,8 п. п. меньше, чем предполагает базовый прогноз, – на 2,2%.
Подробнее с содержанием Макроэкономического обзора можно ознакомиться на сайте ЕАБР.
Аналитики ЕАБР также провели онлайн-презентацию Макроэкономического обзора. Видеотрансляция доступна здесь.
