Отраслевой обзор ЕАБР №10.
Проведенное Евразийским банком развития при содействии ПАРТАД аналитическое исследование позволяет оценить перспективы и проблемы интеграции рынков капитала России и Казахстана. Из сравнительного анализа нормативной базы для встречного движения капиталов Российской Федерации (РФ) и Республики Казахстан (РК) в форме инструментов рынка ценных бумаг вытекает, что для этого нет непреодолимых законодательных препятствий. Более того, определенные правовые предпосылки для такого движения уже созданы. Однако в условиях финансового кризиса и недостаточной «встроенности» рынков капитала РФ и РК в глобальный финансовый рынок в виде совместного международного финансового центра (МФЦ) они остаются невостребованными. Именно у этих стран ЕврАзЭС – России и Казахстана – отсутствуют явные политические и иные препятствия для интеграции рынков капитала. Это доказывает необходимость синхронизации регулятивных и инфраструктурных систем двух стран, которая позволит быстро и эффективно организовывать обращение казахстанских ценных бумаг и/или производных от них депозитарных расписок на российских биржевых площадках; обеспечивать надежную связь между владельцами этих финансовых инструментов, их эмитентами и центрами учета прав на них посредством электронного документооборота; раскрывать корпоративную информацию об этих финансовых инструментах в едином центре ЕврАзЭС на русском и английском языках. Результаты проведенных нами опросов участников рынка показали, что в настоящее время активная интеграция фондовых рынков РК и РФ вызывает лишь ограниченный интерес потенциальных эмитентов и профучастников, предпочитающих работать на международных рынках. Интеграция фондовых рынков требует серьезнейшей работы по повышению привлекательности региональных финансовых решений и инструментов в условиях жесткой конкурентной борьбы. Таким образом, речь должна идти о построении единого евразийского финансового центра, элементы инфраструктуры которого могут располагаться в разных странах ЕврАзЭС, будучи объединенными в единую систему биржевой торговли, клиринга и расчетов. В силу явных экономических и технологических преимуществ большая их часть может быть расположена в РФ. Но и в этом случае есть возможность найти ту или иную форму участия стран ЕврАзЭС (и в первую очередь РК) в капитале и физической инфраструктуре основных институтов такого наднационального МФЦ. В связи с этим возможно позиционирование ЕАБР в качестве уникального института, сочетающего в себе функции не только организатора инвестиционных процессов, но и инфраструктурного моста между рынками капитала России и Казахстана, имея в виду последующее распространение его деятельности в этом качестве на другие страны ЕврАзЭС. Это тем более важно, потому что степень взаимопроникновения самих участников рынков капитала РК и РФ, судя по результатам анкетирования, проведенного в рамках настоящего исследования, пока не соответствует потенциалу сотрудничества двух стран
